(网经社讯)5月15日消息，阿里巴巴公布2025财年第四季度及全年业绩。财报显示，阿里巴巴第四财季营收2364.5亿元，同比增长7%。
经营利润为284.65亿元，同比增长93%；经调整EBITA（息税折旧及摊销前盈利）同比增长36%至326.16亿元；归属于普通股股东的净利润为123.82亿元，同比增长279%；净利润为119.73亿元，同比增长1203%。非美国通用会计准则下的净利润为298.5亿元，同比增长22%；调整后每ADS收益12.52元，同比增长23%。
核心数据解读：利润增长远超收入增速
网经社数字零售台（DR.100EC.CN）查询DeepSeek后获悉，根据财报，阿里巴巴第四季度收入达2364.54亿元人民币，同比增长7%，增速与上季度持平，显示其核心业务已进入稳定增长阶段。然而，更引人注目的是利润端的爆发式增长：净利润同比飙升1203%至119.73亿元，经营利润同比增长93%至284.65亿元，经调整EBITA（息税摊销前利润）也实现36%的同比增长。这种“收入温和增长、利润高速跃升”的组合，清晰地体现了阿里巴巴从“规模优先”向“效率优先”的战略转变。
利润激增主要源于两方面：一是运营效率的显著提升，包括供应链优化、成本控制及组织架构调整（如各业务集团独立核算）；二是非现金股权激励费用减少，反映出阿里在人员结构和激励机制上的优化。值得注意的是，经调整EBITA的增长（326.16亿元）远超收入增速，说明其主营业务盈利能力持续增强，尽管财报也提到电商和技术投入增加对利润形成一定抵消。
战略转型成效：从“烧钱扩张”到“精耕细作”
阿里巴巴此前的战略曾被诟病为“摊大饼式扩张”，但2025财年业绩印证了其聚焦核心、降本增效策略的有效性。具体表现为：
电商基本盘巩固：国内淘天集团通过内容化（直播、短视频）和价格力策略稳住用户规模，国际数字商业板块（如Lazada、Trendyol）在东南亚市场持续渗透，共同拉动收入增长。尽管未披露具体业务占比，但财报强调“运营效率提升”对利润的贡献，暗示电商板块的毛利率改善。
技术投入与商业化平衡：阿里云在本季度实现收入增长（未披露具体数据），AI驱动的云计算和大模型产品逐步商业化。虽然技术投入增加，但通过聚焦高毛利业务（如公有云服务）和收缩亏损项目，整体技术板块对利润的拖累减小。
非核心资产处置：市场推测，净利润的异常高增长可能包含部分投资收益或资产出售所得（如近期传闻的线下零售业务调整），但财报未明确说明。若属实，则进一步体现阿里“瘦身健体”的决心。
隐忧与挑战：增长可持续性待考
尽管财报数据亮眼，阿里巴巴仍面临多重挑战：
收入增速放缓：7%的季度同比增速低于中国社零线上零售额的平均水平（约10%），显示其在电商市场的份额可能被拼多多、抖音等对手蚕食。如何通过创新（如AI电商应用）重获增长动能，是未来关键。
投资与利润的矛盾：财报提及“电商和技术投入增加”，暗示为维持长期竞争力，阿里仍需持续烧钱。若宏观经济承压或竞争加剧，当前的高利润率或难以维持。
监管与地缘风险：国内反垄断监管常态化及国际业务的地缘政治风险（如TikTok遭遇的海外审查）仍是潜在威胁。
未来展望：AI与全球化双轮驱动
管理层在财报中强调，将加大AI技术对电商、云计算、物流等场景的赋能。例如，阿里云的通义千问大模型已接入淘宝搜索，可能提升广告转化率；国际业务则计划通过供应链本地化降低贸易壁垒。此外，菜鸟、盒马等子公司的分拆上市进程若重启，或为集团释放更多价值。
阿里巴巴2025财年的业绩印证了“降本增效”策略的短期成功，但长期增长仍需依赖技术创新和全球化突破。在中国互联网行业从高速增长转向高质量发展的背景下，阿里能否在利润与投入、守成与创新之间找到平衡，将决定其能否重返巅峰。对于投资者而言，这份财报带来的不仅是惊喜，更是一份“谨慎乐观”的提醒——大象转身初见成效，但赛道上的新猎豹们已蓄势待发。
据网经社企业库（COP.100EC.CN）显示，阿里巴巴集团是一家综合互联网公司，业务涵盖电子商务、金融、支付、云计算等领域。
除阿里巴巴外，国内数字零售上市公司包括：1）综合电商类：京东、拼多多、唯品会、达达集团、苏宁易购、国美零售、万物新生、云集、寺库；2）直播电商类：快手、蘑菇街、遥望科技、东方甄选、交个朋友；3）生鲜电商类：叮咚买菜、每日优鲜；4）汽车电商类：优信、团车；5）导购电商类：什么值得买、返利网；6）分期电商类：趣店、乐信；7）零售电商服务商类：中国有赞、微盟集团、悦商集团、光云科技、宝尊电商、壹网壹创、丽人丽妆、若羽臣、青木股份、优趣汇；8）垂直电商类：宝宝树集团、波奇宠物、酷特智能、物农网；9）品牌电商类：小米集团、小熊电器、良品铺子、三只松鼠、御家汇、逸仙电商、戎美股份、南极电商。
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